霍尔木兹海峡悬念未消：油价最高或飙至120美元，全球经济期待欧佩克“加油”

伊朗(yīlǎng)伊斯兰革命卫队17日发表的声明称，当天早些时候打击了以色列(yǐsèliè)情报机构摩萨德位于特拉维夫的行动策划中心(zhōngxīn)；而以色列驻美大使耶希尔·莱特（Yechiel Leiter）则表示，本周晚些时候对伊朗将展开一场超越(chāoyuè)去年针对黎巴嫩“寻呼机(xúnhūjī)行动”的重大军事行动。 以色列突袭伊朗后，中东紧张局势正(zhèng)持续发酵，但本周的国际油价却在上周五大幅上涨后出现(chūxiàn)了回落。 （6月16日，在以色列(yǐsèliè)布内布拉克，应急(yìngjí)和救援人员在一处导弹袭击现场开展工作。图片来源：新华社） 市场分析认为，虽然以色列(yǐsèliè)和伊朗的冲突（下称(xiàchēng)“伊以冲突”）尚未(shàngwèi)结束，但伊朗主要的石油生产和出口设施尚未受到影响，且暂未作出对霍尔木兹海峡进行封锁的任何尝试，使得交易员减少了对伊以冲突将演变为更广泛地区(dìqū)战争的押注。 不过，包括摩根大通和荷兰国际(guójì)集团（ING）在内的多家机构依然警告，伊朗(yīlǎng)一旦封锁霍尔木兹海峡，国际油价最高将突破每桶(měitǒng)120美元。 目前多国已开展撤侨行动，假设伊以冲突进一步升级(shēngjí)，面对可能出现的高油价，各方寄希望于石油输出国组织(shíyóushūchūguózǔzhī)欧佩克可以临时填补供给缺口，以避免(bìmiǎn)全球经济再受拖累。但如果(rúguǒ)伊朗封锁霍尔木兹海峡，欧佩克可能也无法完全弥补短期缺口。 1/5石油(shíyóu)绕不开霍尔木兹海峡 受以色列突袭伊朗影响，国际(guójì)原油期货在上周五开始的(de)两个交易日内，一度上涨超15%，随后涨幅有所收窄，截至17日发稿，WTI原油主连价格(jiàgé)在每桶70美元附近震荡。 （以色列(yǐsèliè)突袭伊朗后的两个交易日，油价出现巨幅震荡(zhèndàng)。图片来源：WTI原油主连日K线截图） 市场分析认为(rènwéi)，伊朗目前石油生产和运输尚未受到冲突影响，使得(shǐde)国际油价在大幅跳涨后出现了回调。 “以色列目前也还没有瞄准哈格(hāgé)岛。”瑞穗(ruìsuì)银行分析师罗伯特·雅格（Robert Yawger）表示。哈格岛位于波斯湾东北部，是伊朗石油(shíyóu)和天然气出口到主要运输港口所在地。 相比哈格岛港口，全球更关注的(de)(de)是伊朗是否会真的封锁霍尔木兹海峡。“到目前为止，生产能力和出口(chūkǒu)能力都没有受到(shòudào)影响，伊朗方面也没有作出任何试图封锁霍尔木兹海峡的尝试。”Onyx Capital Group（全球最大(zuìdà)的石油掉期交易做市商）研究主管齐林圭利安（Harry Tchilinguirian）认为，这是国际油价回落的关键(guānjiàn)之一。 霍尔木兹海峡(huòěrmùzīhǎixiá)位于阿曼和(hé)伊朗之间，连接波斯湾、阿曼湾(āmànwān)和阿拉伯海。行业统计显示，全球(quánqiú)约五分之一的石油总消费量，即每天约1800万至1900万桶石油、凝析油和燃料，通过霍尔木兹海峡运往全球。 伊朗曾多次威胁封锁霍尔木兹海峡。最近一次(yīcì)发生(fāshēng)在2024年10月，当时是伊朗先发制人，对以色列发起袭击。而以色列此次的突袭，则避开(bìkāi)了核电站或能源设施。 （这张6月13日(rì)由以色列国防军发布的(de)照片显示，以色列空军战机准备前往伊朗实施空袭。图片来源：新华社） 虽然沙特(shātè)和阿联酋拥有可以(kěyǐ)绕过霍尔木兹海峡的管道，但这些管道每天只有约350万桶的有效运量，相当于目前运能的20%。 截至目前，全球多方呼吁伊以(yīyǐ)尽快停火，避免形势恶化。 据央视新闻报道，以色列总理内塔尼亚胡15日表示(biǎoshì)，如果伊朗接受(jiēshòu)美国提出的放弃其核计划的要求，以色列愿意停止行动。 美国多家媒体援引消息人士的(de)信息称，伊朗已要求(yāoqiú)卡塔尔、沙特和阿曼向美国总统特朗普施压，利用其对以色列的影响力立即停火，以换取(huànqǔ)伊朗在核计划谈判中的灵活性。 不过，伊朗内部也有强硬声音(shēngyīn)出现。伊朗议会国家(guójiā)安全和外交政策委员会一名成员称，伊朗议会考虑审议一项有关伊朗退出《不扩散核武器(héwǔqì)条约》的提案。 伊朗是《不扩散核武器条约(tiáoyuē)》的原始签署国，并于1970年予以批准(pīzhǔn)；根据该条约，伊朗不得研发核武器，但保留开发和平、民用(mínyòng)核设施的权利。 美联储降息(jiàngxī)“难上加难” 为了应对潜在的(de)石油供应危机，总部位于巴黎的国际能源署（IEA）的署长法提赫·比罗尔(bǐluóěr)在社交媒体上表示，包括美国SPR（战略(zhànlüè)原油储备）在内的国际能源机构石油安全体系拥有超过12亿桶的紧急(jǐnjí)库存可以使用。 美国能源部长克里斯·赖特随后表示(biǎoshì)，正与白宫国家安全(ānquán)委员会合作，监测中东局势及对全球能源供应的任何潜在影响。 全球(quánqiú)多家机构警告，伊朗一旦封锁霍尔木兹海峡，国际油价(yóujià)将突破每桶120美元关口。摩根大通大宗商品分析师(fēnxīshī)卡内瓦（Natasha Kaneva）发布的最新报告显示，该行对“最坏情景(qíngjǐng)”的概率预测从7%暴涨至17%。 由于贸易紧张和政策不确定，世界银行(shìjièyínháng)上周下调了(le)2025年(nián)(nián)和2026年的全球和美国经济增长预测。世界银行目前预测，今年全球国内生产总值将增长2.3%，2026年将增长2.4%，低于此前两年2.7%的估计增长率。 世界银行在一份声明中表示：“贸易紧张局势加剧和政策不确定性预计将推动今年全球经济增长降至(jiàngzhì)2008年以来(yǐlái)的最低水平。” 而油价上涨带来的通胀压力，可能给全球经济带来更大的不确定性，特别是进入降息周期的经济体(jīngjìtǐ)。当地时间本周三，美联储将召开(zhàokāi)议息会议(huìyì)，市场(shìchǎng)普遍预期联邦公开市场委员会（FOMC）将继续按兵不动。 BK asset management（全球知名(zhīmíng)外汇管理及投顾服务公司）宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经记者采访时表示，美联储官员最近的评论似乎表明，委员会对当前的货币政策立场(lìchǎng)感到满意。鉴于目前的数据显示经济活动仍然(réngrán)具有弹性，预计会后(huìhòu)声明和鲍威尔的新闻发布会将传达委员会仍不(bù)急于(jíyú)调整政策的信息。 目前华尔街(huáěrjiē)和美联储争议的(de)焦点(jiāodiǎn)之一是，关税引发的通胀是一次性的还是阶段性的。从疫情后开启的美联储加息周期看，能源价格带动的通胀浪潮可能是中长期的，加剧美联储降息的难度。 受油价低迷(dīmí)影响，美国页岩油行业正在受到冲击。根据油服巨头贝克休斯上周五发布的数据(shùjù)，全美活跃石油(shíyóu)和天然气钻井(zuànjǐng)(zuànjǐng)平台数量环比下降6%，降至2021年11月以来的最低水平。这是自2023年9月以来，钻井平台数量首次连续五周下降。因此，能源价格回升可能会提振行业信心。 值得一提的是，西方石油(shíyóu)是“股神”巴菲特旗下伯克希尔(xīěr)哈撒韦的重仓股， 2023年底，西方石油以120亿美元收购页岩(yèyán)油生产商CrownRock，进一步巩固了其(qí)在二叠纪盆地的资源储备，今年以来，西方石油股价累计下跌近9%。 花旗(huāqí)的报告显示，地缘政治紧张局势加剧(jiājù)可能仍然存在，但能源流动中断(zhōngduàn)预计将受到限制，因为(yīnwèi)这将阻碍特朗普政府降低(dī)石油价格的目标。“通过这次行动，特朗普政府实现更低油价的目标可能会变得更加困难。实际上，降低油价的唯一途径是通过外交，因为石油供应的变动可能超过需求。”报告称。 另一方面，美国财政状况也可能随着联邦利率持续高企面临压力。今年以来，美国的财政信用正在(zhèngzài)面临考验。上月，穆迪宣布(xuānbù)下调美国主权信用评级，一度引发全球市场恐慌(kǒnghuāng)。分析指出，即将闯关参议院的特朗普(tèlǎngpǔ)税收与(yǔ)支出法案将在未来十年令联邦预算赤字增加2.42万亿美元。 美国国会预算办公室（CBO）上周表示，特朗普政府可能会在8月中旬至(zhì)9月底之(zhī)间耗尽用于履行其偿付义务(yìwù)的资金。美国财长贝森特预计，本财年赤字与GDP之比将(jiāng)介于6.5%至6.7%。这将标志着(zhe)这一比重第三年超过6%。根据财政部的数据，2024财年的赤字率为6.4%，而2023财年则为6.2%。 作为(wèi)欧佩克成员国，目前伊朗石油(shíyóu)日产量约为330万桶，石油和燃料(ránliào)出口量超过200万桶。观察人士表示，OPEC+石油生产商可增加的剩余产能，大致相当于伊朗的产量。 标普全球大宗(dàzōng)商品洞察石油分析主管乔斯维克(wéikè)（Richard Joswick）在一份(yīfèn)报告中表示：“如果伊朗原油出口中断，可能推高全球运费和油轮保险费，缩小布伦特原油与迪拜(díbài)原油的价差，并损害炼油厂的利润率，尤其是在亚洲。” 欧佩克秘书长海瑟姆·盖斯对IEA动用储备产能并不认可，认为(rènwéi)这将加剧市场恐惧感，“供应或(huò)市场动态没有需要(xūyào)采取不必要的措施”。 第一(dìyī)财经记者注意到(dào)，产油国联盟OPEC+下一次会议目前定于7月6日举行，为了夺回部分市场份额，届时成员国预计将同意再次大幅增加供应。5月底，OPEC+8个成员国决定(juédìng)从7月份起连续三个月日均增产41.1万桶。自今年4月份以来，这些国家累计完成137万桶/日的增产，占其计划恢复220万桶/日的62%。外界预期，这些产能有望(yǒuwàng)在(zài)9月或(huò)10月完全释放完毕。 欧佩克(ōupèikè)发布的最新市场月报显示，欧佩克对全球石油需求增长的预测基本保持不变，今年为129万桶(wàntǒng)/日，明年为128万桶/日。 非(fēi)欧佩克生产商的供应增量将从今年的80万桶/日(rì)持续减少至2026年的73万桶/日，届时美国石油产量增速将降至(jiàngzhì)21万桶/日，较此前下滑25%，反映出资本支出减少和钻井活动放缓。 (本文来自第一(dìyī)财经)